来源：读数一帜

如果7月真的想有翻身行情，外资的态度是不可或缺的

(相关资料图)

文|张云

编辑|郭楠

首周刚过，小蔡就开始怀疑7月翻的到底是身还是车。

从周一开始，市场几乎是一天换一个题材，每个题材的资金都是隔日拔腿就跑，大部分前一天逻辑硬预期高的题材股，第二天开盘连冲高都没有，直接往下跳水。

为什么会出现这种情况？小蔡去问小刀，小刀想不到答案，只好对小蔡说，“一切都是量化造成的”。

小刀说是这么说，自己内心是不相信的。他能明显感觉到现在市场对量化的恶意，但市场不好，谁来了都没辙。

比起还在到处找替罪羊的小蔡，北向资金显然不废话，一周只有周一象征性地流入了26.85亿元，其他四天都在拔腿就跑。实际上北向资金近期连续两周都在净流出，与年初的状态形成鲜明对比。

（今年以来每周北向资金净流入）

小蔡懊恼自己才发现这个趋势，他突然开始怀疑起自己是不是一块炒股的料，因为连刚入市没多久的胡锡进都比他炒得好。“现在放弃也还不晚，就是舍不得前面的沉没成本”，小蔡一边这么想着，一边一如既往地希望下周的A股能待己温柔。

指数震荡继续

尽管大部分投资者都希望7月市场能有大行情，但分市场的指数依旧处于震荡区间，没有走向突破。

（万得全A周线图）

（万得主板周线图）

（万得双创周线图）

市场特征方面，上周小盘低价股走势较好。原本价格低于1元面值的金科股份（000656.SZ），连续推出资产收购以及战投协议之后，距离最低位的0.77元/股，股价涨幅已经翻倍，市场资金寄望于其他低价小盘股能模仿该股走势。

（万得市场特征指数周涨幅）

行业板块方面，汽车与有色金属是上周辨识度最高的上涨行业。值得一提的是石化与非银金融，他们是为数不多还能保持上涨的权重板块。

人工智能相关的传媒、计算机等上周继续回落，偶尔有个股反弹，但这种下跌途中的反弹就是资金出货的时候，可操作空间并不大。

（申万一级行业指数周涨跌幅）

十大牛股中汽车汽配与稀有金属类个股占比较高。十大熊股中，出现突发负面新闻的个股占比较高。卫宁健康（300253.SZ）因董事长周炜涉嫌行贿被留置，出现了20厘米的跌停。南方精工（维权）则因为承认此前互动中关于给特斯拉送样品的描述存在误导而下跌。

（上周十大牛股）

（上周十大熊股）

题材轮动加快

上周的A股市场还出了一件匪夷所思的上市公司打脸事件。南方精工（002553.SZ）出尔反尔承认此前自己给特斯拉提供样品的消息“表述不准确”。

“经公司业务员对我司送样产品跟踪了解，我司产品在下游客户中检测合格，获得下游客户端认可，相关新型减速机产品已送至终端客户。但是，我公司产品并非直接供应特斯拉，也没有取得下游客户将相关样品送至特斯拉以及试验结果和评价的书面依据，公司在互动易平台回复的‘相关样品已送至美国特斯拉，试验结果良好，获得较高认可’的表述不准确，存在误导性陈述的情形。公司将会进一步严格管理与投资者互动沟通的严谨性，持续完善对公司员工证券知识的培训”。

公告一发出，南方精工喜提两个跌停。

小作文这类真假难辨的市场传闻，经过监管层与媒体的好几轮科普之后，投资者已经开始冷静分析了。而现在来自公司层面前后不一的信息披露又开始迷惑市场，这让A股投资者防不胜防。

当然，上周市场出现了几条不能错过的重大消息：

其一，蚂蚁金服被监管部门罚款71.23亿元，市场预期“靴子落地”，IPO重新提上议程，但蚂蚁金服随后宣布回购股份，估值相较于IPO前的2018年，下跌了四成。上周五（7月7日）盘中蚂蚁金服概念个股有异动，但最终冲高回落，阿里系上市公司仅有三江购物（601116.SH）涨停。

其二，7月6日至7月9日耶伦访华，市场预期中美之间的关税有所松动。同样是上周五，境外收入占比较高的小家电上市公司比依股份（603215.SH）成功二连板。

其三，日本核废水排入太平洋几成定局，预期最早8月开始，中国海关宣布禁止进口日本福岛等十个县（都）食品。上周五国内水产公司走势较好。

其四，中汽协声明此前组织16家汽车厂商签订了一份承诺书，其中承诺不降价的条款违反了《反垄断法》，因此在承诺书中删除该条款。尽管条款删除，但也从侧面反映出汽车厂商目前面临的价格战压力。需要指出的是，汽车是上周涨幅最好的申万一级行业板块。

其五，中国开始管控半导体原材料镓、锗的出口。稀有金属也乘机在上周猛涨一波。

总体来看，上周题材轮动较快，从有色金属到汽车，再到水产、电力等，每个题材的持续性几乎都是隔日为主。前期的强势主线题材间或有所表现，但无法成为主线题材，更像是下跌途中偶尔的反弹。

目前市场有持续性、但每次出现时龙头股都会变换的题材是电力题材。但该题材的逻辑与天气相关，连续极端天气出现时，电力股走势较好。天气缓和，题材就被市场抛弃。

影响市场的因素还有人民币汇率。中银证券全球首席经济学家管涛在最新文章中写到了近期市场热议的人民币贬值归因于，俄罗斯与南美部分国家通过抛售手中人民币兑换其他外币的说法。

管涛认为上述说法是一种误读，“如果一会儿担心热钱流入，一会儿担心资本外逃，那么汇率市场化和货币国际化就是自寻烦恼”，用人民币换汇本来就是情理之中的事情，不宜过分夸大这件事对人民币汇率的影响。

管涛指出，今年中国经济同比增速的高点在二季度，环比高点在一季度，二季度相对于一季度环比增速的下行让市场产生了失速感，是同期人民币汇率由强转弱的重要原因。“短期看，随着二季报经济数据发布，利空出尽，人民币未必会进一步走低。相反，由于前期利空释放较为充分，后期即便是一些朦胧利好、边际改善，都可能对市场信心有较大的提振作用”，管涛在预测人民币走向时这样说道。

无论如何，外资近期确实正在连续流出A股，但幅度并不大。而如果7月真的想有翻身行情，外资的态度是不可或缺的。

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